Кратко
После краткосрочного роста нефтяных доходов, связанного с обострением ситуации в регионе, эффект исчерпан: цены на российские экспортные марки резко упали, и это уже отражается на казне.
Динамика цен и экспорта
К 26 июня цена сорта Urals опустилась до $44,96 за баррель — примерно на 40% ниже уровня начала июня и почти в 2,5 раза ниже апрельских пиков, когда нефть продавали около $115 за баррель. Дальневосточный сорт ESPO торгуется дороже, но также заметно подешевел (около $61 за баррель).
Несмотря на рекордный объём экспорта — около 4,13 млн баррелей в сутки из‑за простоев на НПЗ — выручка от экспортных поставок сократилась примерно на треть по сравнению с маем и оценивается в ≈$1,9 млрд в неделю.
Влияние на бюджет
Нефтегазовые поступления в бюджет за январь–май снизились примерно на 30%. Дефицит бюджета вырос до нескольких триллионов рублей: по оценкам аналитиков, он достиг порядка 6 трлн рублей, а к концу июня «дыра» увеличилась до ≈6,4 трлн — это примерно вдвое больше годового плана (~3,8 трлн).
Резервы Фонда национального благосостояния сократились: на 1 июня в фонде оставалось около 3,4 трлн рублей ликвидных активов, что значительно ниже довоенных уровней (около 8,8 трлн на 1 февраля 2022 года). С начала года резервы упали примерно на 600 млрд рублей.
Какие меры рассматриваются
Для покрытия дефицита правительство столкнётся с необходимостью увеличения денежной массы, дополнительного заимствования и секвестра расходов. Оценки указывают на потребность в дополнительных 4–5 трлн рублей из‑за перерасхода на оборонные статьи; обсуждаются также сокращение гражданских расходов и дополнительные заимствования на 2–3 трлн рублей.
Наконец, после сентябрьских парламентских выборов нельзя исключать введение непопулярных мер, в том числе специальных налогов на сверхдоходы, чтобы частично компенсировать потерю нефтяных поступлений.