Российская валюта во вторник продолжает уверенное укрепление, обновляя локальные максимумы на фоне активной реализации экспортной валютной выручки за поставленную по высоким весенним ценам нефть, а также продаж иностранной валюты сырьевыми компаниями под предстоящий 28 апреля Единый налоговый платеж.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В ходе сессии было зафиксировано лучшее значение для рубля с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась возле отметки 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке к 11:25 мск пара доллар/рубль котировалась около 74,75, по данным торговых площадок, что соответствует росту российской валюты примерно на 0,3%. Ранее в течение дня курс поднимался до максимальных уровней с мая 2023 года — около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе держалась в районе 87,55, где рубль дорожает примерно на 0,9%, после достижения максимума, близкого к уровням мая прошлого года — около 87,47 за евро.
С начала апреля на внешних площадках рубль прибавил более 8% по отношению к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже за этот же период укрепился примерно на 7% против китайского юаня.
Факторы поддержки рубля
Ключевым драйвером укрепления российской валюты остается повышенный приток экспортной выручки за углеводородное сырье, реализованное по высоким ценам, сложившимся весной. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта в настоящий момент не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно в третьей декаде календарного месяца приток экспортной выручки в Россию усиливается, поскольку сырьевые корпорации наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублевую ликвидность к Единому налоговому платежу.
Расчеты показывают, что в структуре ЕНП налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в этот раз может достигнуть порядка 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказывает решение США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, призванные смягчить дефицит сырья на мировом рынке на фоне напряженности в отношениях Вашингтона и Тегерана.
Потенциальные риски для курса
Существенной угрозой для нынешней динамики рубля может стать возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Ранее глава финансового ведомства допускал такую вероятность. В условиях высоких нефтяных цен это будет означать регулярные покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке аналитиков, возобновление закупок валюты по бюджетному правилу даже в объеме около 20 миллиардов рублей в день способно заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Эксперты полагают, что участники торгов пока недооценивают риски для рубля, связанные с возможным возвращением этих операций.
Дополнительным фактором неопределенности для российской валюты остаются последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры внутри страны. Нарушения в работе отдельных мощностей и прерывание части экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов могут привести к сокращению притока валютной выручки и, как следствие, ослаблению поддержки рубля.
Ожидания по денежно‑кредитной политике
Еще одним потенциально негативным для рубля обстоятельством может стать смягчение денежно‑кредитной политики — как через снижение ключевой ставки, так и через более мягкую риторику регулятора по итогам ближайшего заседания совета директоров, запланированного на 24 апреля. Уменьшение доходности рублевых инструментов способно снизить привлекательность российской валюты для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, подавляющее большинство экспертов ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня около 14,5% годовых, тогда как единичные прогнозы допускают более решительное смягчение — на 100 базисных пунктов.
