К концу мая динамика инфляции в России оказалась более благоприятной, чем прогнозировалось ранее. Часть экономистов полагает, что Банк России сможет снизить ключевую ставку на заседании 19 июня, но есть и осторожные оценки — окончательные выводы делать рано.
Состояние инфляции
Начало года было сложным: ускорение цен связывали с повышением НДС, ростом отдельных налогов и другими факторами. Весной ситуация улучшилась — по оценке регулятора, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция находилась близко к 4%.
В недельных данных за май дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть в отдельные недели потребительская корзина в среднем подешевела. Это не равнозначно дефляции, но указывает на временное снижение давления на цены.
Целевой уровень и текущее положение
Банк России ориентируется на целевой уровень инфляции около 4%, который считается приемлемым для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%. В ряде компонент корзины инфляция уже близка к 4%, но нужно добиться такого уровня по всей корзине целиком.
Основные риски: ЖКХ и сезонность
Крупный ближайший риск — повышение тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить примерно 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь отодвигает эффект, но связывает рост инфляции с осенним периодом. Кроме того, сезонное удорожание овощей и фруктов также может дать дополнительный импульс.
Что ожидать до конца года
ЦБ прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свои оценки и теперь ожидает около 5,2% к концу года. По мнению некоторых экономистов, итоги года могут оказаться в нижней части прогноза регулятора — ближе к 4,5%. Также есть оценки, что ключевая ставка на заседании 19 июня может быть понижена до 14%.
