Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл — чиновники видят ряд препятствий

Президент поручил запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций важнейшим индикатором эффективности экономических властей. Власти при этом призывают не зацикливаться исключительно на отдельных показателях, а министерство экономического развития признало, что не может назвать точные сроки восстановления инвестиционной активности и перечислило основные препятствия.

Среди названных проблем — напряжённая ситуация с бюджетом, высокая ключевая ставка и ограниченный банк капитал, а также заметное снижение инвестиционного аппетита у бизнеса. По словам министра, «инвестиции — это доверие и настроение», и текущая «прохлада» в деловой среде мешает запуску проектов.

Как меняются вложения и настроения компаний

Вложения в основной капитал сокращаются: по итогам прошлого периода отмечено их снижение, а в первом квартале зафиксирован резкий спад. Опросы предприятий показывают готовность к инвестициям на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля не планирует таких вложений в ближайшие год–два.

• Высокие ставки делают более привлекательным размещение средств в банках и облигациях.
• Падение корпоративных прибылей и бюджетная экономия сокращают источники финансирования инвестпроектов.
• Завершение крупных проектов, инициированных вследствие мобилизационных и военных потребностей, снижает текущую активность.
• Низкая уверенность в долгосрочности владения активами после практики изъятий и национализации препятствует новым вложениям.

Предприниматели также помнят разрывы контрактов и логистические сложности, связанные с уходом западных поставок: многие компании вынуждены менять оборудование и перестраивать технологические цепочки, что удорожает и замедляет инвестиционные планы.

Оценки влияния на инвестиции разнятся: по одним прогнозам сокращение может составить 6–8% в текущем году, по другим — более умеренное снижение на 1–3%.

Налоговая и регуляторная нагрузка

Компании отмечают, что ожидания властей относительно налоговой политики были нарушены: обещания не повышать ключевые параметры налогообложения до будущих лет сменились повышениями ряда налогов и вводом новых сборов. Дополнительная нагрузка в виде роста акцизов, утилизационных сборов, расширения обязательной маркировки и введения технологических сборов на импортную технику снижает экономическую привлекательность новых проектов.

В совокупности эти факторы сводят на нет стимулы для инвестиций: бизнес выбирает более безопасные инструменты размещения капитала или откладывает старт проектов до прояснения долгосрочных правил игры.