Аналитики Центробанка в обзоре «О чем говорят тренды» констатируют, что баланс рисков ещё больше сместился в сторону проинфляционных на фоне возросшего бюджетного стимула и топливного кризиса. В таких условиях возможности для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики выглядят ограниченными.
Дефицит топлива и рост цен
В докладе отмечается, что страна столкнулась с сильным дефицитом топлива после ударов по нефтеперерабатывающим заводам, что вызвало резкий рост цен на бензин и способствовало ускорению инфляции.
Динамика инфляции в июне
«В целом в июне значительно снизилось влияние временных дезинфляционных факторов и резко усилилось влияние временных проинфляционных факторов. Устойчивое инфляционное давление под воздействием жестких ДКУ снизилось относительно среднего уровня 2025 года. Вместе с тем оно, вероятно, всё ещё превышает 4% и при сохраняющемся смещении баланса рисков в сторону проинфляционных не характеризуется выраженным трендом на снижение».
Таким образом, по оценке Центробанка, текущие временные проинфляционные шоки и фискальные факторы поддерживают инфляционное давление, ограничивая пространство для быстрой нормализации монетарной политики.
