Российская компания «Русал» сообщила, что завершила первый квартал текущего года с убытком, несмотря на стремительный рост мировых цен на алюминий, который подталкивает вверх кризис на Ближнем Востоке. По словам компании, извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры мешают укрепляющийся рубль и другие факторы.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в комментарии компании.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия в мире и крупнейший вне Китая, официально не раскрывает финансовые результаты по кварталам — ближайшая отчетность ожидается за первое полугодие. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста расходов, несмотря на увеличение продаж и цен на алюминий.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — подчеркнули в «Русале», указав, что не получает природной ренты в России и направляет значительные капитальные вложения на программу модернизации заводов. Эти инвестиции финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
По словам компании, существенная часть маржи размывается из‑за чрезмерно крепкого рубля и его нового раунда укрепления. На фоне вооруженного конфликта с участием США, Израиля и Ирана и перекрытия Ормузского пролива мировые цены на алюминий резко выросли, на прошлой неделе поднимаясь до четырехлетнего максимума в $3 672 за тонну. Рынок опасается сокращения поставок из Персидского залива: страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и эти объемы традиционно проходят через Ормузский пролив.
Последствия для мирового рынка могут быть затяжными, учитывая недавние бомбардировки двух крупных алюминиевых предприятий в регионе. По оценкам, восстановление одного из этих заводов может занять около года.
Согласно данным консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку грозит дефицит предложения алюминия объемом до 4 миллионов тонн. Кризис уже перестроил мировые торговые потоки и привел к скачку ценовых премий.
По сведениям источников, «Русал», на который приходится примерно 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок: вместо отгрузок в Китай часть продукции намерены отправлять в Японию и другие азиатские страны, где покупатели готовы платить более высокую премию.
По оценке аналитиков БКС, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению с рынка до 4–5% мирового предложения алюминия. Свободных мощностей для быстрой компенсации этих объемов немного, что в целом является умеренно позитивным фактором для производителей металла.
В то же время специалисты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка считают, что российские производители смогут лишь частично заместить исчезающие с глобального рынка объемы алюминия.
На фоне дефицита федерального бюджета и растущих военных расходов власти обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль компаний (windfall tax). Минфин намерен оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в ходе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
