На годовом собрании акционеров глава крупного банка заявил, что при нынешней «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
По его оценке, реальная ставка — номинальная ставка Центробанка за вычетом текущей инфляции — составляет около 10%. Такой уровень, по его мнению, уместен лишь краткосрочно для охлаждения экономики, но не для продолжительного поддержания.
«Это создает депрессивную нагрузку на экономику очень большую — мы видим падение инвестиций более чем на 14%. И повышение или удержание высокой ставки — это циклическая политика. В данном случае нужно проводить проциклическую политику — нужно помогать экономике справляться с такой ситуацией, нужно снижать ставку»
По его словам, текущий рост цен во многом обусловлен разовыми факторами вне рыночного контекста, в том числе проблемами в энергетике, и пытаться бороться с ними только инструментами денежно‑кредитной политики — «совершенно иррационально».
Представители бизнеса также указывают на риски «переохлаждения»: падение инвестиций и иные показатели свидетельствуют о проблемах, а заемные средства для многих компаний остаются фактически недоступными — по опросам, две трети компаний сообщали о кредитных ставках выше 18% в 2025 году.
В Банке России с подобной оценкой не согласны. Зампред регулятора назвал разговоры о переохлаждении преждевременными: при переохлаждении должно наблюдаться высвобождение трудовых ресурсов, чего пока нет, а уровень безработицы остается низким. При этом в ЦБ признают значительную секторную дифференциацию — в одних отраслях спрос падает, в других сохраняется двузначный рост.
На заседании 19 июня регулятор снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых, отмечая влияние высокого уровня бюджетных расходов.
