Центральный банк о снижении ставки и трудностях выбора траектории
Глава Банка России Эльвира Набиуллина на Альфа‑саммите сообщила, что ЦБ продолжает цикл снижения ключевой ставки, и самой непростой задачей для регулятора остаётся определение её траектории.
«Иногда дискуссия идёт на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать», — сказала она.
По словам Набиуллиной, год назад ключевая ставка составляла 21%, с тех пор регулятор снизил её на 6,5 процентных пункта.
При выборе траектории ставки ЦБ руководствуется балансом: с одной стороны — необходимо остановить разгон инфляции, с другой — не навредить возможностям экономического развития. Это особенно сложно на фоне глубоких структурных изменений в экономике.
Набиуллина подчеркнула, что меняется структура спроса и сложно оценить, какие объёмы товаров и услуг можно произвести на существующих технологиях и инфраструктуре. Часть мощностей, ориентированных на старую структуру спроса, может оказаться невостребованной — в качестве примера она привела газотранспортную инфраструктуру, предназначенную для поставок в Европу.
Решения регулятора «не автоматические», отметила глава ЦБ. По её оценке, 2025 год был непростым: экономика выходила из перегрева, который не всегда ощущается на уровне отдельных компаний, но макроданные показывали, что спрос заметно превышает предложение.
Она также подчеркнула важность достоверных данных и того, чтобы люди не боялись говорить правду — качественная статистика необходима для принятия правильных решений.
