Соглашение США и Ирана обрушило цену российской нефти — растут риски для бюджета

Что произошло на рынке

После соглашения, которое фактически открыло Ормузский пролив и позволило ближневосточным танкерам вернуться на рынок, мировые котировки нефти упали. Бенчмарк Dated Brent опускался примерно до $72, а российский сорт Urals — до порядка $50 за баррель. Дисконт Urals по отношению к Brent сейчас составляет около $22 за баррель.

Средние цены и динамика

По предварительным подсчётам, средняя цена Urals за июнь может оказаться около $63 за баррель. Это на примерно 27% ниже мая (около $86,5) и на 33% ниже рекордного апреля (около $94,9), когда цены достигали максимальных значений с 2014 года.

Последствия для бюджета

Падение цен возвращает нефтегазовые доходы к уровню, на который ориентировался бюджет при закладке цены около $59 за баррель. Это означает усиление рисков для исполнения казны: дефицит по итогам пяти месяцев уже достигал порядка 6 трлн руб., что примерно в 1,6 раза превышает план на год. Эксперты предупреждают о росте бюджетной нагрузки в августе—сентябре и не исключают, что для её покрытия могут быть применены меры вроде увеличения денежной массы или введения дополнительных налогов на сверхдоходы.

Факторы, смягчающие падение

Ситуацию отчасти сглаживает рекордный экспорт сырой нефти: в июне объёмы отгрузок через ряд портов достигали нескольких миллионов баррелей в сутки, что выше предыдущих оценок. Частично это связано с избытком сырья на нефтекомпаниях после ударов по перерабатывающим мощностям — многие баррели пока не прошли переработку и экспортируются в сыром виде. В то же время остаётся вопрос, какая доля этого сырья действительно идёт на продажу, а какая затем перерабатывается и возвращается в виде импортного топлива.

В краткосрочной перспективе рынок и бюджет остаются чувствительны к дальнейшему развитию ситуации в регионе и изменению транспортных потоков нефти; в случае сохранения текущей ценовой динамики давление на государственные финансы усилится.