Структурный дефицит ликвидности банковской системы достиг критических высот к началу сентября.
К 9 сентября структурный дефицит ликвидности банковской системы достиг 2,85 триллиона рублей; такие уровни ранее фиксировались лишь в марте 2022 года.
Дефицит растет на фоне оттока средств в наличные и завершения очередного периода усреднения обязательных резервов. Период усреднения завершился 8 сентября 2026 года; к этой дате банки обязаны дополнять резервы в ЦБ для поддержания необходимого среднего дневного остатка.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на этой неделе провел репо‑торги не только по недельному графику, но и два раза тонкой настройки. По оценке аналитиков Альфа‑банка, банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей под 15%.
В начале сентября наличные выросли на свыше 150 млрд рублей; в августе отток наличных замедлился. По прогнозам аналитиков, отток наличности продолжится и на следующей неделе; общий рост наличных вне банков превысил 2,75 триллиона рублей.
Сезонный рост спроса на наличные становится устойчивым. По прогнозу регулятора, объем наличности достигнет 23,1 триллиона рублей в 2026 году по сравнению с 19,4 триллиона в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность называют повышение налогов, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и рост экономической неопределённости.
Снижение ключевой ставки влияет на привлекательность сбережений: вкладчики могут выводить средства по истечении сроков. Рост тревог относительно банковского сектора и возможных санкций подталкивает людей к созданию подушки ликвидности в наличных.
Кроме спроса на наличные внутри страны в этом году отмечается заметный отток капитала: по платежному балансу за первое полугодие зафиксирован отток около $20 млрд, рост вложений резидентов в иностранный капитал; во втором квартале зафиксированы трансграничные операции на сумму свыше $12 млрд, не идентифицированные регулятором.
На рынке валютной ликвидности ситуация остаётся волатильной: на прошлой неделе ставки по юаню поднялись, и банки обратились к регулятору за валютными займами через своп; совокупный объём составил около 150 миллионов юаней.
