Минэкономразвития снизило оценки всех основных макроэкономических показателей на текущий год и ближайшую трёхлетку, одновременно заложив более консервативные предпосылки по ценам на нефть и ожидая более крепкий курс рубля. По мнению ведомства, это может привести к недовыполнению нефтегазовых доходов бюджета и стать основанием для бюджетной консолидации.
Ключевые изменения прогноза
- Оценка роста экономики в текущем году снижена до 0,4%.
- Прогноз роста на следующий год понижен до 1,4%.
- Инвестиции в основной капитал: после падения на 2,3% в предыдущем году Минэкономики теперь ждёт снижения на 1,5% в 2026 году (вместо ожидавшихся −0,5%) и роста в 2027 году на 2,0% вместо прежних 3,8%; ведомство рассчитывает на восстановление к 2028 году.
Ведомство также прогнозирует более заметное замедление темпов роста промышленного производства, розничных продаж, реальных зарплат и доходов населения по сравнению с прежними оценками.
Отдельно отмечается, что пересмотр прогнозов последовал спустя недавние замечания руководства страны о необходимости принять дополнительные меры для восстановления роста экономики.
Рубль и нефть
По оценкам Минэкономразвития, рубль будет заметно крепче, чем ранее предполагалось: примерно на 12% сильнее в 2026 году и на 9% — в 2027 году. В ведомственном базовом варианте предусмотрен среднегодовой курс примерно 81,5 рубля за $1 в 2026 году и 87,4 рубля за $1 в 2027 году вместо прежних 92,2 и 95,8 рубля соответственно.
В базовом сценарии для стоимости нефти Urals заложены $59 за баррель в 2026 году и $50 за баррель на ближайшие три года. Такое сочетание более крепкого рубля и сдержанных нефтяных оценок уменьшает рублёвую цену барреля и, соответственно, налоговые поступления: в расчётах Минэкономики рублёвая цена нефти в текущем году сокращается до примерно 4 809 рублей за баррель против заложенных в бюджете 5 440 рублей, а на 2027 год — до примерно 4 370 рублей против прежних 5 844.
По данным ведомства, дефицит бюджета по итогам четырёх месяцев превысил годовой план примерно в полтора раза и составил около 6 трлн рублей (примерно 2,5% ВВП). На этом фоне аналитики предупреждают, что без более консервативной фискальной политики дефицит может оказаться заметно выше планового.
«Перед правительством стоит задача балансировки бюджета с учётом снижения доходов — в основном из‑за крепкого курса рубля и периода низких нефтяных цен — и роста потребности в расходах. Главная задача — приоритизация расходов и акцент на самых эффективных направлениях», — констатируется в пояснениях к прогнозу.
Консервативный (негативный) сценарий и риски
В «консервативном» варианте прогноз ухудшается сильнее: ВВП сократится примерно на 0,5% в текущем году, промышленное производство — на 1%, инвестиции в основной капитал — на 3,5%, розничные продажи — на 0,4%. Небольшой рост ожидается только с 2027 года.
Среди внешних рисков ведомство называет эскалацию геополитических конфликтов, что может привести к дефициту энергоресурсов и снижению спроса на ряд российских экспортных товаров. В таком сценарии предполагаются более низкие цены на Urals — порядка $50 за баррель в текущем году и $44–45 в ближайшие годы. Внутренние риски связаны с сохранением жёстких денежно‑кредитных условий, ростом склонности населения к сбережениям и ухудшением динамики доходов, что ограничит потребительскую активность и инвестиции.
В целом прогноз Минэкономразвития усиливает аргументы в пользу бюджетной консолидации и приоритизации расходов, пока что в качестве ответа на сочетание более крепкого рубля, сдержанных нефтяных оценок и роста потребностей в расходах на безопасность и оборону.
